أثر تعدد ملكية كبار المساهمين على الأداء المالي: دراسة على الشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودية
DOI:
https://doi.org/10.59992/IJFAES.2024.v3n11p3الكلمات المفتاحية:
ملكية كبار المساهمين، تعدد الملكية، الأداء المالي، السوق المالي السعوديالملخص
تهدف هذه الدراسة إلى معرفة أثر تعدد ملكية كبار المساهمين على الأداء المالي، وبالتحديد تركز الدراسة على التفرقة بين كبار المساهمين الذين يملكون حصة ملكية كبيرة في أكثر من شركة في نفس القطاع، والمساهمين الذي يملكون حصة كبيرة في شركة واحدة فقط. تم إجراء هذه الدراسة على الشركات المدرجة في السوق المالي السعودية، حيث تكونت عينة الدراسة من 158 شركة مساهمة خلال الفترة الزمنية ((2022-2016. تم استخدام التحليل الوصفي وتحليل الانحدار المتعدد في تحليل البيانات الثانوية (Panel Data) للشركات محل الدراسة. أبرز ما توصلت إليه الدراسة هو أنه بينما هناك أثر إيجابي ذو دلالة إحصائية لحجم ملكية كبار المساهمين على الأداء المالي للشركة، إلا أن هناك علاقة سلبية ذات دلالة إحصائية بين الأداء المالي للشركة وحجم ملكية كبار المساهمين الذي هم كبار مساهمين في شركات أخرى. وعند التفرقة بين إذا كان تعدد الملكيات لشركات تعمل في نفس القطاع أو شركات تعمل في قطاعات أخرى، تبين أن العلاقة السلبية لتعدد ملكيات كبار المساهمين على الأداء المالي للشركة تكون فقط ذات دلالة إحصائية إذا كان تعدد الملكيات في شركات تعمل في نفس قطاع الشركة. لنتائج هذه الدراسة أهمية وتطبيقات عملية للمشرعين ومجالس الإدارة في الشركات والمستثمرين في الأسواق المالية. بالإضافة لذلك فالدراسة تساهم تطوير والبناء على الدراسات السابقة بتوضيح أهمية التفرقة بين كبار المساهمين عند دراسة أثر ملكية كبار المساهمين على الشركات.
المراجع
المراجع باللغة العربية:
- أبو الخير، أحمد سمير؛ محمد، عادل مبروك؛ سرور، هبة محمد. (2022). «أثر هيكل الملكية والمرونة المالية على القيمة الاقتصادية المضافة دراسة تطبيقية على الشركات المقيدة بالبورصة المصرية»، مجلة التجارة والتمويل.42 (3)، ص755-808.
- أبو زيد، سميرة محمد علام محمد. حسين، محمود. (2013). «أثر هيكل الملكية على أداء الشركات المقيدة ببورصة الأوراق المالية المصرية»، المجلة العلمية للاقتصاد والتجارة. (2)، ص 980-1015.
- النيف، خالد لافى. والفواز، تركي مجحم. (2009). «العلاقة بين تعدد كبار المالكين والأداء المالي للشركات: دراسة ميدانية على الشركات المساهمة العامة الأردنية المدرجة في بورصة عمان»، مجلة المحاسبة والإدارة والتأمين. 48 (72)، ص – 451ص.435
- بطاينة، هنادي؛ عبد، سوزان رسمي؛ سويدان، ميشيل. (2019). «أثر هيكل الملكية والحاكمية المؤسسية على الأداء المالي للشركات الأردنية المدرجة»، المجلة الأردنية في إدارة الأعمال.15 (1).
- حمدان، علام محمد؛ السريع، عادل محمد؛ عناسوه، محمد سلامة. (2016). «هيكل الملكية في الشركات المدرجة في بورصة البحرين ودوره في تخفيض تكاليف الوكالة»، مجلة الجامعة الإسلامية للدراسات الاقتصادية والإدارية. 24(4)، 82-98.
- رمضان، عماد. (2009). تأثير هيكل الملكية وكفاءة الإدارة على تركيبة رأس المال. جامعة العلوم التطبيقية الخاص. مملكة الأردنية الهاشمية.
- زعرب، حمدي. مسمح، باسل. (2019). «أثر هيكل الملكية على أداء الشركات المدرجة في بورصة فلسطين (دراسة تطبيقية)»، مجلة الجامعة الإسلامية للدراسات الاقتصادية والإدارية. 28 (4).
- شقور، عمر فريد مصطفى. (2016). «أثر هيكل الملكية في ممارسة إدارة الأرباح: دراسة تطبيقية على الفنادق المدرجة في بورصة عمان»، مجلة الزرقاء للبحوث والدراسات الإنسانية. 16(2)، ص91- 100.
- مجموعة تداول السعودية. (2021). تقرير مجلس الإدارة. تم الاسترجاع من الرابط: https://www.saudiexchange.sa/Resources/fsPdf/2583_0_2022-03-31_16-21-53_Ar.pdf
المراجع باللغة الإنجليزية:
- Alanazi,A.S.(2021). The impact of ownership structure on firms’ performance. Alfaisal University. Saudi Arabia.
- Alvarez, R., Jara, M., & Pombo, C. (2018)."Do institutional blockholders influence corporate investment? Evidence from emerging markets". Journal of Corporate Finance, 53, pp.38-64.
- Ang, J. S., Cole, R. A., & Lin, J. W. (2000). "Agency Costs and Ownership Structure". The Journal of Finance, 55(1), pp.81–106.
- Basu, N.; Paeglis, I.; Rahnamaei, M. (2016). "Multiple blockholders, power, and firm value". Journal of Banking & Finance, 66, pp 66-78.
- Becht, M.; Bolton, P.; & Röell, A. (2003)."Corporate governance and control". In Handbook of the Economics of Finance, (1), pp. 1-109.
- Boone, N.; Colombage, S.; Gunasekarage, A. (2011). "Block shareholder identity and firm performance in New Zealand", Pacific Accounting Review, 23 (2), pp. 185-210.
- Boshnak, H. A. (2023). Ownership structure and firm performance: evidence from Saudi Arabia. Journal of Financial Reporting and Accounting.
- Choi, A. H. (2018). "Concentrated Ownership and Long-Term Shareholder Value". Harv. Bus. L. Rev., 53(8), pp.53-99.
- Dakhlallh, M. M., Rashid, N., Abdullah, W. A. W., & DAKHLALLH, A. M. (2021). "Ownership structure and firm performance: Evidence from Jordan", The journal of contemporary issues in business and government, 27(2), pp.79-90.
- Demsetz, H. (1983). "The structure of ownership and the theory of the firm", Journal of Law and Economics, 26, pp. 375-390.
- Faisal, F.; Majid, M. S. A.; & Sakir, A. (2020). Agency conflicts, firm value, and monitoring mechanisms: An empirical evidence from Indonesia. Cogent Economics & Finance, 8(1).
- Fauzi, F., & Locke, S. (2012). "Board structure, ownership structure and firm performance: A study of New Zealand listed-firms".
- Grover, A. (2021). "The Agency Problem of Majority v Minority Shareholders: The Way Forward in India". Available at SSRN: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3845978 .
- Gujarati, D.N. (2004) Basic Econometrics. 4th Edition, McGraw-Hill Companies.
- Gutiérrez, U.M.; and Sáez, L.I.M. (2015). "Say-on-Dividend", European Corporate Governance Institute (ECGI) - Law Working Paper No. 285/2015, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2565475
- Hamdan,A.M.& Amin,A.A.(2018)." Evaluating the Effect of Ownership Structure on Firm Performance: Evidence from Saudi Arabian Listed Companies". Journal of Economic Cooperation and Development, 39(3), pp.65-92.
- Harford,J.; Kecskés, A.; and Mansi, S. (2018). "Do long-term investors improve corporate decision making? ", Journal of Corporate Finance, 50, pp. 424-452.
- Hayat, M., Yu, Y., Man, W., & Jebran, K. (2018). "Impact of Managerial and Institutional Ownership on Capital Structure: A Comparison Between China & USA". Eur. J. Bus. Manag., 10(24), pp.69-80.
- Hossain, M.; Prevost, A.; and Rao, R. (2001). “Corporate governance in New Zealand: the effect of the 1993 Companies Act on the relation between board composition and firm performance”, Pacific-Basin Finance Journal, 9, pp. 119-45.
- Ibrahimy, A. I., & Ahmad, R. (2020). "Blockholder ownership as governance mechanism on firm performance: Evidence from Malaysia". International Journal of Business Administration, 11(1), 27.
- Jensen, M.C. & Meckling, W. H. (1976). "Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure". Journal of Financial Economics, 3 (4), pp.305-360.
- Khan, M. (2021). " Fhe influence of blockholders on firm performance: evidence from Finland". (Master's thesis, M. Khan).
- Kumar, J. (2004)."Does Ownership Structure Influence Firm Value? Evidence from India", The Journal of Entrepreneurial Finance and Business Ventures, 9 (2), pp. 61 –93.
- Lawrence, U. E. (2023). " Corporate Ownership Structure and Performance of Quoted Non-Financial Firms in Nigeria". Journal of Business and African Economy, 9 (3), pp.183.194
- Lehman, Ann & O'Rourke, Norm & Hatcher, Larry & Stepanski, Edward. (2005). JMP for Basic Univariate and Multivariate Statistics: A Step-by-Step Guide.
- Manurung, M. R. A., & Wijaya, J. R. T. (2022). "The Effect of Family Ownership, Institutional Ownership, Managerial Ownership, Blockholder Ownership, And Board of Directors On Company Performance". Ratio: Reviu Akuntansi Kontemporer Indonesia, 3(2), pp.116-128.
- Maury,B. , & Pajuste, A. (2005). "Multiple large shareholders and firm value". Journal of Banking & Finance, 7(29), pp. 1813-1834.
- Nofal, M. (2020)."The effect of foreign ownership on firm performance: Evidences from Indonesia". In 3rd Asia Pacific International Conference of Management and Business Science (AICMBS 2019), 135, pp. 237-242.
- Pound, J. (1988). "The information effects of takeover bids and resistance". Journal of Financial Economics, 22 (2), pp.207-227.
- Reddy, K.; Locke, S.; Scrimgeour, F.; and Gunasekarage, A. (2008). “The efficiency of the principle-based corporate governance practices on firm performance: an empirical investigation using New Zealand data”, International Journal of Business Governance and Ethics, 4, pp. 51-78.
- Seifert, B., Gonenc, H., & Wright, J. (2005). "The international evidence on performance and equity ownership by insiders, blockholders, and institutions". Journal of multinational financial management, 15(2), pp.171-191.
- Shleifer, A., & Vishny, R.W. (1997), “A survey of corporate governance”, Journal of Finance, Vol. 52, pp. 737-83.
- Siregar,S.V. & Utama,S.(2008)." Type of earnings management and the effect of ownership structure, firm size, and corporate-governance practices: Evidence from Indonesia", The International Journal of Accounting, 43(1), pp. 1-17.
- Thomsen, S. (2005). "Conflicts of interest or aligned incentives? Blockholder ownership, dividends and firm value in the US and the EU", European Business Organization Law Review (EBOR), 6(2), pp. 201-225.
- Thomsen, S.; Pedersen, T.; Kvist, K.H. (2006). "Blockholder ownership: Effects on firm value in market and control-based governance systems". Journal of Corporate Finance, 12(2), pp. 246-269.
- Wati, L.N.; Primiana, H.I.; Pirzada, K.; and Sudarsono, R. (2019). Political connection, blockholder ownership and performance, Entrepreneurship and Sustainability ,7(1), pp. 52-68.
