آثار الاستحواذ على الشركات أطراف عملية الاستحواذ: دراسة مقارنة بين التشريعين الإماراتي والمصري
DOI:
https://doi.org/10.59992/IJLRS.2025.v4n9p12الكلمات المفتاحية:
الاستحواذ، الشركة المستحوذة، الشركة المستحوذ عليها، آثار الاستحواذالملخص
تناول البحث بيان الآثار المترتبة على أطراف عملية الاستحواذ على الشركات التجارية (الشركة المستحوذة والشركة المستهدفة أو المستحوذ عليها)، من خلال تحليل الجوانب القانونية، لهذه العملية. فمن ناحية، تم بيان كيفية تأثير الاستحواذ على الهيكل القانوني للشركة المستحوذة، والتحديات المرتبطة بالإدارة الجديدة للكيان المستهدف وذلك من خلال المبحث الأول: آثار الاستحواذ على الشركة المستحوذة، ومن ناحية أخرى، تم مناقشة انعكاسات الاستحواذ على الشركة المستهدفة أو المستحوذ عليها، بما في ذلك تغيرات الملكية، وإعادة هيكلة الإدارة، وتعديل استراتيجيات التشغيل، وذلك في المبحث الثاني: آثار الاستحواذ على الشركة المستحوذ عليها، كما تم تسليط الضوء على الأطر القانونية والتنظيمية التي تحكم هذه الآثار، وفقًا للتشريعات الإماراتية والمصرية ذات الصلة، لضمان تحقيق عملية استحواذ متوازنة وعادلة بين الطرفين.
وقد توصلت الدراسة إلى العديد من النتائج من أهمها تمكن عملية الاستحواذ الشركة المستحوذة من فرض سيطرتها على الشركة المستهدفة، وتوسيع نطاق أعمالها وتنويع استثماراتها، مع إمكانية تحقيق كفاءة مالية أعلى، كما تبقى الشركة المستحوذ عليها محتفظة بالشخصية المعنوية بعد الاستحواذ بما يضمن استقرار المعاملات التجارية، ويمنحها الاستقلال المالي والقدرة على التقاضي، رغم احتمالية تعديل عقد تأسيسها ونظامها الأساسي وإعادة هيكلة إدارتها. وقد توصلت الدراسة إلى العديد من التوصيات من أهمها وضع ضوابط قانونية صارمة تضمن تحقيق التوازن بين مصالح الشركة المستحوذة والشركة المستهدفة، بما يحمي استقلالية الأخيرة ويمنع استغلال مواردها بشكل يضر بمصالحها طويلة الأمد، وتعزيز متطلبات الإفصاح المالي والإداري للشركات المستهدفة لضمان شفافية أكبر في العمليات التجارية قبل وبعد عملية الاستحواذ.
المراجع
أولاً: الكتب:
1. أحمد بركات مصطفى، "الاتفاقات المتعلقة بحق التصويت"، القاهرة، دار النهضة العربية، 2013.
2. اسم محمد صالح، عدنان أحمد ولي، "القانون التجاري، الشركات التجارية"، بغداد، مطبعة جامعة بغداد، ط1، 1989.
3. بدر حامد يوسف الملا، "النظام القانوني لأسواق المال"، القاهرة، دار النهضة العربية، الطبعة الثانية، 2012، ص 573.
4. رضا السيد عبد الحميد، "شرح قانون شركات قطاع الأعمال العام والشركات القابضة والشركات التابعة"، القاهرة، دار النهضة العربية، 1991.
5. سامي عبد الباقي أبو صالح، النظام القانوني لعروض الشراء في سوق الأوراق المالية وفقاً لقواعد عروض الشراء الجديدة الصادرة بالقرار الوزاري رقم 12 لسنة 2007 – دراسة مقارنة، القاهرة، دار النهضة العربية، 2006.
6. سميحة القليوبي، "الشركات التجارية، القاهرة"، دار النهضة العربية، 2011.
7. سيف محسن قائد، "النظام القانوني لتحول الشركات"، سلسلة الدراسات والبحوث القانونية والقضائية، 17، دبي، معهد دبي القضائي، الطبعة الأولى، 2013.
8. طارق محمود عبد السلام السالوسي، "العروض العامة لشراء الأسهم بقصد الاستحواذ"، القاهرة، دار النهضة العربية، 2010.
9. علي سيد قاسم، "قانون الأعمال، ج2، الشركات التجارية"، القاهرة، دار النهضة العربية، 2001.
10. فايز نعيم رضوان، الوجيز في الشركات التجارية، الشارقة، الآفاق المشرقة ناشرون، 2014.
11. كمال محمد أبو سريع، "الشركات التجارية في القانون التجاري"، ج1، القاهرة، دار النهضة العربية، 1984.
12. محمد توفيق سعودي، "تغيير الشكل القانوني للشركات ذات المسؤولية المحدودة"، القاهرة، دار الأمين، الطبعة الثانية، 2000.
13. محمود سمير الشرقاوي، الشركات التجارية في القانون المصري، القاهرة، دار النهضة العربية، 1986.
14. مراد منير فهيم، "تحول الشركات "تغيير شكل الشركة""، الإسكندرية، منشأة المعارف، الطبعة الثانية، 1986.
15. مصطفى البنداري أبو سعدة، "قانون الشركات التجارية الإماراتي"، الشارقة، الأفاق المشرقة ناشرون، ط3، 2017.
16. مصطفى كمال طه، "القانون التجاري شركات الأموال"، الإسكندرية، مؤسسة الثقافة الجامعية، 1982.
17. نهاد أحمد إبراهيم السيد، الاستحواذ على الشركات التجارية، القاهرة، دار النهضة العربية، 2014.
ثانياً: البحوث والدراسات:
1. أحمد حسن وسمي، "الآثار الاقتصادية والقانونية لعمليات الاستحواذ على إدارة شركات المساهمة المقيدة في سوق الأوراق المالية – دراسة مقارنة"، جامعة القاهرة كلية الحقوق، ع4، نوفمبر 2018.
2. أساور حامد عبد الرحمن، "اتفاق الاستحواذ على الشركات، جامعة كركوك"، مجلة كلية القانون للعلوم القانونية والسياسية، مج2، ع6، 2013.
3. آلاء يعقوب يوسف، "الحماية القانونية للدائن العادي للشركة المستهدفة بالاستحواذ بالاستدانة – دراسة مقارنة في القانون الإماراتي والقانونين الإنجليزي والأمريكي"، مجلة كلية القانون الكويتية العالمية، السنة 8، عدد 8 32، ديسمبر 2020، ص92.
4. طاهر شوقي مؤمن، الاستحواذ على الشركة، مجلة مصر المعاصرة، الجمعية المصرية للاقتصاد السياسي والإحصاء، مجلد 100، عدد 497، يناير 2010.
5. عبد الفضيل محمد أحمد، "حماية الأقلية من قرارات أغلبية المساهمين في الجمعيات العامة، دراسة مقارنة في القانونين المصري والفرنسي"، مجلة البحوث القانونية والاقتصادية، العدد الأول، 1986.
6. محمد السعيد السيد المشد، عقد الاستحواذ على الشركات – دراسة مقارنة، مجلة البحوث القانونية والاقتصادية، عدد 84، يونيو 2023.
7. مولفرعة نعيمة، "عمليات وآثار الاستحواذ والاندماج على إدارة الشركات"، مجلة البحوث القانونية والاقتصادية، مجلد 06، عدد 01، 2023.
8. نايف معاشي المطيري، "الاستحواذ وأثره على الشركة المستهدفة"، الكويت، مجلة كلية القانون الكويتية العالمية، سنة 9، عدد 4، عدد تسلسلي 36، سبتمبر2021.
9. هدى عبد الله الحساني، زينة غانم عبد الجبار، الاستحواذ على الشركات المساهمة بين التبعية والاستقلال دراسة في ضوء قانون الشركات الاتحادي لدولة الإمارات العربية المتحدة، العراق – ديالى، مجلة العلوم القانونية والسياسية، مج 7، ع1، 2018.
ثالثاً: القوانين والأحكام القضائية:
1. قرار رئيس مجلس إدارة الهيئة رقم (18/ر.م) لسنة 2017 بشأن قواعد الاستحواذ والاندماج للشركات المساهمة العامة في دولة الإمارات العربية المتحدة.
2. اللائحة التنفيذية لقانون سوق رأس المال رقم 135 لسنة 1993 المعدلة بقرار رئيس مجلس الوزراء رقم 2479 لسنة 2018.
3. الملحق رقم (1) المتطلبات الفنية لمستند عرض الاستحواذ، ملحق القـرار الإداري رقـم (62/ ر.ت) لسنة 2017 م بشأن المتطلبات الفنية لنظام الاستحواذ والاندماج (دولة الإمارات العربية المتحدة).
4. المرسوم بقانون رقم 32 لسنة 2021 بشأن الشركات التجارية.
5. نظام عمليات الاستحواذ الكبرى لسنة 2020.
6. قرار رئيس مجلس إدارة الهيئة 01/ر.م بشأن نظام الشركات المؤسسة لغرض الاستحواذ أو الاندماج SPAC لسنة 2022.
7. دليل حوكمة الشركات المساهمة العامة المرفق بقرار رئيس مجلس إدارة الهيئة رقم (3/ر.م) لسنة 2020م.
8. القانون رقم 159 لسنة 1981 بشأن الشركات التجارية المصري.
9. الحكم رقم 569 لسنة 2020 محكمة التمييز (دبي)، في الطعن رقم 569 لسنة 2020 طعن تجاري، متوفر على الموقع القانوني قسطاس، تم الاطلاع في 30/12/2024 من خلال الرابط:
https://qistas.com/ar/decs/info/13281291?lang=1&vmode=1&stype=1&sw=&ex=&reshighlight=off&window=1
رابعاً: المراجع الأجنبية:
1. Adam Hayes, "Mergers and Acquisitions (M&A): Types, Structures, and Valuations", July 12, 2024, consulted 20/1/2025, Available at:
https://www.investopedia.com/terms/m/mergersandacquisitions.asp.
2. James Chen, "Blockholder: What it is, How it Works, Activist Shareholders", April 29, 2022, consulted 22/2/2025, available at:
https://www.investopedia.com/terms/b/blockholder.asp.
3. U.S. Securities and Exchange Commission. "Tender Offer." Consulted 24/2/2025, available at: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/tender-offer.